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老牌机构告诉你:如何预测一些比较超前的投资领域?(附新技术爆

时间:2017-08-18 07:44  来源:未知  作者:admin

  个人投资在美国我们叫Angel,非常个人化投资。在中国我们能了解到比较有名气有规模的是从2005/2007时间段开始的。

  大家可能比较熟悉个人投资者是徐小平。从2007年左右,去投一些互联网公司,以个人名义去投资。那时除了徐小平,还有一个钱永强,还有王强老师,那时他们开始以个人名义去投资一些互联网公司。

  到2008年左右时候,徐小平老师意识到个人投资大时代可能已经来临了,所以他利用自己之前在美国学校和学生的广泛网络资源。我印象中是在2008年时,那会也正好在美国读书,徐小平老师从整个东岸学校,包括哈佛、MIT。到西岸硅谷学校斯坦福这些学校进行循环,那次影响力常之大,基本上后期到2011年之前,徐小平老师做真格构化使之前,很多项目源,包括很多真格之后项目源都跟那次徐小平老师那次去美国出访有莫大关系。

  为什么讲到这个?因为徐小平老师是有海外背景,同时又是比较早期接触投资的成功创业者,所以他的这样一个以海外为背景的投资去吸引以海外为背景的创业者常有代表性的一派,在过去4至5年中国机构发展历史中。

  后来最成功的一战肯定是,徐小平老师投到了聚美优品的陈欧。第一次发生投资应该是2010年左右,那个时候,陈欧也是刚从斯坦福毕业。但是当时做的并不是聚美优品一个垂直电商的网站,而是一个游戏海外发行公司。

  这个还是蛮符合早期个人投资的风格,徐小平看到了陈欧身上一些非常闪光作为创业者的一些优点,所以在那个时候,就有很大一笔投资进去,但是那个项目从游戏发行失败后来转到电商之后,徐小平老师有一个转股,这个具体比例可能不常清楚。但大家可以通过聚美优品公开招股说明书看到后来徐小平个人在聚美优品中的股份,可以去推测一下。当时是一个非常大的level。到目前为止,可以说,真格和徐小平老师在过往投资界中的一个回报率非常大的一个项目。

  一会在机构时代,会讲到另外一家公司叫险峰,险峰在后期,机构轮进入到聚美优品项目中也是有非常大的一个回报。

  与徐小平老师海外背景比较映衬的,非常本土化,接地气的大家可能都听过,之王蔡文胜。蔡文胜个人历史,如果有过创业或者有过做过投资的朋友应该不太陌生,他从2005年开始,做个人投资。当时在中国互联网圈中有一个重大事件,中国大会是在2005年开始的。

  那个大会中,其实蔡文胜已经算是一个当时创业英雄,非常有影响力,在那个时候,小范围内,有很多非常知名的,包括4399一些做游戏的网站都拿到蔡文胜的个人投资。

  后来蔡文胜在厦门成立了一个叫隆领资本机构化的一个投资机构,也是关注早期。大家如果有兴趣,在去年年底时,隆领资本也在尝试挂新三板,上边有非常详细的蔡文胜个人和隆领资本过往投资的一些项目案例。可以看到很多项目创始多来自2005年那个时候接触的资源。

  上边刚才讲徐小平和蔡文胜过往个人投资历史时,那是中国个人投资或投资发展非常早期的一个重要阶段。徐小平是从2007年到2011年;蔡文胜是从2005年到2011年左右;这个时间段,他们都是以个人资金进行早期投资工作。

  但是,客观说在那个年代,发生的个人投资在后来的整个移动互联网,2011年之后,他们的个人投资都收获了大量的投资回报。

  徐小平老师在2011年左右时,为了更好拓展投资视野,基本上也接受了几家包括红杉在内作为LP,成立了真格基金,徐小平和王强做GP的投资机构。

  我分享一张图,这张图也是息,线年开始,做机构化之后,后来到2016年,发生投资项目的一个数据,可以看看这个趋势。

  在2010年时,一年发生了3个投资。这个数字不是十分准确,有一些项目,个人也是参与了,但是并没有以机构名义去投资,现在这边记录的基本上是真格基金作为机构发生投资的数量。到2011年时20个,2012年时30个,2014年开始,我们会觉得是进入一个投资时代,翻了至少3倍,到达89个项目。2015年,更加疯狂,到了104个。

  突然看到,2016年时候,不到半年时间,才发生了10个投资。从2011年到2015年真的是中国投资时期,这张图基本上能够代表中国主流风险投资、投资机构的一个成长曲线。

  再看一下这张图,也是线多个项目中的领域分布。插一句题外话:为什么这两张图目前还是拿真格整个投的项目去分析。一是这个是公开数据,目前市场上都可以找到,而且真格在过去几年发展过程中还是蛮具有代表性的,所以拿它作分析比较有代表性。线年机构发展历程中,电商投的数量是最多的,有41家,我们能够知道比较早的是聚美优品,比较近一点的是美菜网,可以理解为电商,有一部分是O2O背景。中间我们听过的垂直的母婴电商蜜芽,这些都是真格参与的电商类企业。

  然后企业服务一直是真格比较重视的一个领域。晚一点我发一个表格,上边有列到目前真格投资过的企业服务类公司。

  大家从最底下往上看,是旅游、房产、医疗健康,这些项目发生的投资数量都常少的,至少在过去,到2016年为止,发生的投资数量加起来还不如电商+企业服务的数量多。这个大趋势也反映了过去几年,作为机构或整个国内风险投资领域的一个分布图。

  在这个图中有一个需要提一下,中间的游戏,游戏主要是投发生或者资蓬勃发展(2012-2013)迎来一个中国非常重要的行业爆发,就是手机游戏行业。真格在这个领域的布局公司并不多,就是20到30家,并没有特别知名成功案例。但是在那段时间,包括蔡文胜、原子创投、还有几家2012年左右出现的机构在那时都投资了一些非常优秀的手机游戏公司公司。小的项目在1至2两年时间就有几十倍回报,最多甚至有几百倍的回报。基本是通过收购进行退出。

  如果有过游戏领域创业或者投资经验,应该清楚我在讲什么。我们自己的经验是在2013年年初时,投资过一个叫啪啪过的三国的手机游戏公司,一个基于手机端3D的卡牌类游戏,然后到2014年9月份就发生了一起收购。

  这个数字也在和网站查的到,当时我们实际投资金额就有95万元人民币,发生过两次投资,到2014年9月份被被收购价格是9.1亿元人民币,大约是80倍左右回报率。

  整个从游戏开发上线到收购大约是一年半多一点的时间。回顾历史,在过去几年中,从2012年,2013年开始,活跃的这几家机构中,大部分通过投资手机游戏获得了丰厚的回报。

  我们继续往后,上边看道2015年发生104起投资。我们看到了一些统计数字,2015年发生了2000多个早期风险投资案例,这常惊人,几乎是10倍的增速。从我个人工作经验中感受到,印象中,在2012年,2013年时,一个月整个公司看道几十个不到一百个案子,但到2015年时,一个月至少收到3000份BP,我们团队能够去聊的是500个案子。

  5倍甚至6倍的工作量增加。线年包括在政策上,大宏观上万众创业政策上的吧,不太理解为一个支持。整个移动互联网在2013年、2014年,看到某些领域的成功,无论是在电商还是手机游戏,大量有联网从业经验的人纷纷跳到这个行业里边来创业。

  一会在问答环节,也是一个比较多的基于2015年的行业发展、泡沫化、发展,从投资回报率和业绩都上讲,是大不如前,在这个基础上,我们会有一个思考和反思。

  在2016年时,真格发生的实体投资。我们公司投资才发生了3次,3个项目。了解到很多机构,甚至一次出手都没有。在整个2016年上半年时间,投资机会,尤其是早期个人机构投资都是半停滞状态,大家都是在反思和处理2015年发生的项目的后续投资管理工作中。

  刚才讲到,2011年左右,出现了几家机构,是中国是独有的,在美国是没有所谓机构状态的。要么是传统A轮机构,投资金额在300到500万美元规模以上,起投A轮。或者说50万美元,百万美元以下个人投资,基本没有中间状态的。在中国机构出现是历史和中国地区上的一个特殊产物。经过过去几年发展,我们最近在反思,有可能在未来一两年时间中,很多早期机构,包括一些刚提到的多公司,可能会慢慢进行一个A轮过渡,从阶段积累了近百个项目,慢慢可能募集到A轮基金,会投资一些A轮项目。

  早期需要投资的项目,慢慢回归到更成熟状态。所谓就是个人,如果一两百万或者两三百万人民币这样阶段的早期项目,甚至更早期技术,革新领域的项目,发生一些个人投资。总结来说,未来几年中,投资机构A轮化,投资领域回归个人化。

  给大家分享一个图。这个图上常有名的Gartner,一个非常知名的咨询公司,在每年都会从大概2000个新近发生的性的技术,包括互联网、生物医疗,其中筛选出20到30个技术,制作出一个新技术变化的曲线下一页阅读全文

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